文 | 付佳熙 余小倩 湖南工商大學國際商學院

黨的二十大報告指出，高質量發展是全面建設社會主義現代化國家的首要任務。發展是黨執政興國的第一要務。沒有堅實的物質技術基礎，就不可能全面建成社會主義現代化強國。

站在歷史的重要節點，以耐心資本為助力，以新質生產力為動能，打造推動中國經濟高質量發展的雙引擎。當耐心資本遇到新質生產力，正在重塑產業發展的時空坐標系，這個場景揭示了中國經濟轉型的深層邏輯，這場靜水流深的變革，正推動著中國經濟航船穿越傳統增長模式的紅海，駛向高質量發展的新藍海。

耐心資本：穿越周期的戰略定力

2024年4月30日召開的中共中央政治局會議強調，“要積極發展風險投資，壯大耐心資本。”耐心資本是一種專注于長期投資的資本形式，對資本回報有較長期限展望且對風險有較高承受力。發展耐心資本是推動科技創新、產業升級和高質量發展的重要舉措。耐心資本的本質是時間貼現率的革命性調整，它用長期價值評估替代短期套利思維。

我國經濟運行總體平穩，呈現回升向好態勢，但面臨國內有效需求不足、經濟運行出現分化、重點領域風險隱患仍然較多、新舊動能轉換存在陣痛等問題和挑戰。因此，需要增強風險意識和底線思維，積極主動應對，又要保持戰略定力，堅定發展信心，堅持穩中求進工作總基調。耐心資本不以追求短期收益為首要目標，更重視長期回報的項目或投資活動，通常較少受到市場短期波動干擾。它通常關注國家戰略需求和經濟社會長遠發展，并綜合考慮企業技術創新能力、領先優勢、商業模式等非財務指標和企業發展潛力，能夠為投資項目、資本市場提供長期穩定的資金支持，為科技創新和產業創新提供有力保障。

資本長周期化正在重構資源配置的底層邏輯，當資本市場的指揮棒從市盈率轉向研發投入強度，中國經濟正在構建新的價值評估體系。耐心資本是可持續金融的一種體現，能夠為實體經濟提供長期的、穩定的、持續的資金支持，增強金融市場的深度和韌性，是建設金融強國的重要抓手。耐心資本所倡導的長期投資和價值投資的理念，與中國經濟高質量發展階段的需求高度一致。

新質生產力：要素重構的創新范式

2023年9月7日，習近平總書記在黑龍江考察時首次提出“新質生產力”；2024年1月中央政治局第十一次集體學習對“新質生產力”定義作出系統性闡述。

發展新質生產力是新時代新征程解放和發展生產力的客觀要求，是推動生產力迭代升級、實現現代化的必然選擇。新質生產力的內核是生產要素的量子化躍遷，數據成為新生產資料，算法構成新生產工具，智能系統形成新生產關系。這種變革使得傳統產業效率提升呈現指數級特征。當5G基站建設者用BIM技術實現百萬級零部件云端協同，建筑業這個最古老的行業正在經歷數字化重生。

新質生產力正在改寫全球創新版圖，人類社會發展的歷史就是一部科技創新史，是生產力特別是新的生產力發展史。中國在人工智能專利領域的全球占比從2016年的12%躍升至2022年的38%，量子通信衛星“墨子號”實現1200公里級量子密鑰分發。這些突破不是單點技術的勝利，而是創新要素系統重構的必然結果。2024年，科技創新亮出的答卷讓人眼前一亮，重大科技成果不斷涌現，大國重器持續“上新”，凸顯中國創造硬實力。

雙引擎驅動：高質量發展的現實路徑

科技是引領高質量發展的第一動力，資本市場是實現創新驅動高質量發展的助推器。科技與資本的雙向奔赴正在產生乘數效應。根據麥肯錫研究，人工智能與傳統產業融合可帶來13萬億至22萬億美元的經濟價值增量。增強資本市場對科技創新的包容，構建服務科技創新的多層次資本市場體系，做好科技創新與資本市場雙向良性互動這篇大文章，通過制度創新，突破體制機制約束，發揮科技與資本的協同效應，形成從科技到產業再到金融的良性循環，從而推動科技創新成果加快轉化為現實生產力。

在培育耐心資本上，重要的是要有讓資本“耐心”硬核”。加強對資本與創新結合的引導，促進耐心資本催化新質生產力的完美范式。合肥市政府投資京東方案例堪稱經典。2008年合肥財政收入僅300億時，毅然拿出90億投資第六代液晶面板生產線，最終培育出全球顯示產業領軍企業。如今合肥模式已迭代至“以投帶引”3.0版本，在量子信息、核聚變等領域復制成功。在光伏行業，隆基綠能持續十年研發投入占營收超5%，單晶硅片成本十年下降82%。這種螺旋式上升的背后，是研發資本長期沉淀與技術創新持續迭代的共振效應。當PERC電池效率從21%提升至24%，度電成本突破0.3元關口，清潔能源革命才真正具備經濟可行性。

站在歷史維度觀察，工業革命本質是資本形態與生產力形態的適配過程。蒸汽時代股份公司制度催生機械生產力，電氣時代風險投資助推電力革命，數字時代耐心資本與新質生產力的結合，正在開啟人類第四次工業革命的新篇章。這場變革不僅關乎經濟增長曲線的斜率變化，更將重塑人類文明的底層發展邏輯。當資本學會等待，當創新突破閾值，高質量發展的未來圖景已然清晰可見。