時(shí)值年末，又到了國(guó)內(nèi)外各大投資機(jī)構(gòu)年度總結(jié)、展望來(lái)年各國(guó)經(jīng)濟(jì)政策的時(shí)間點(diǎn)。不無(wú)意外地，習(xí)慣于唱空中國(guó)經(jīng)濟(jì)的個(gè)別西方媒體，繼續(xù)悲觀看待中國(guó)發(fā)展。然而，中共中央政治局12月9日召開(kāi)的會(huì)議明確提出，我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)，經(jīng)濟(jì)實(shí)力、科技實(shí)力、綜合國(guó)力持續(xù)增強(qiáng)。顯然，中國(guó)經(jīng)濟(jì)向前發(fā)展的確定性從未改變。

對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展持悲觀看法的人，如果不是為了迎合互聯(lián)網(wǎng)蹭熱度，那就是對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)缺乏全面客觀的認(rèn)知、缺少深入實(shí)踐的調(diào)研。首先，中國(guó)政府的降本增效早就已經(jīng)悄然展開(kāi)。黨的十八大以來(lái)，各級(jí)政府一直把降低地方隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)作為重點(diǎn)工作，通過(guò)整合各色地方投融資平臺(tái)，把隱形債務(wù)顯性化、分門(mén)別類進(jìn)行可持續(xù)管理規(guī)劃。對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)的“化債成效”，早就成為各級(jí)政府官員的重要關(guān)注點(diǎn)。到2024年，中國(guó)各級(jí)地方政府債務(wù)規(guī)模已經(jīng)基本摸清，通過(guò)中央財(cái)政轉(zhuǎn)移支付、特別國(guó)債發(fā)行等手段置換存量地方債務(wù)，“控制總規(guī)模、降低利息成本”等工作已經(jīng)進(jìn)行數(shù)年，這就是為什么自2024年下半年起地方政府逐漸有了更多增量財(cái)力投資。

值得注意的是，地方政府招商引資的模式升級(jí)：從改革開(kāi)放初期稅收土地減免等簡(jiǎn)單招商引資模式，向資本招商、基金招商等模式轉(zhuǎn)變。地方政府逐漸運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)思維，開(kāi)始更加注重現(xiàn)代金融工具的使用，也就是從項(xiàng)目思維向鏈?zhǔn)剿季S轉(zhuǎn)變，從爭(zhēng)取招引一個(gè)個(gè)項(xiàng)目，到盡量構(gòu)建一個(gè)個(gè)生態(tài)。這代表著中國(guó)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入了一個(gè)新的發(fā)展階段。

區(qū)域間的競(jìng)爭(zhēng)，不再是房地產(chǎn)背景下的“土地財(cái)政”經(jīng)營(yíng)城市，而是基于全球現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)鏈分工的科技引領(lǐng)新質(zhì)生產(chǎn)力，通過(guò)本地高效率的發(fā)明成果轉(zhuǎn)化吸引科學(xué)家創(chuàng)業(yè)帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)生態(tài)，進(jìn)而持續(xù)鞏固拓展脫貧攻堅(jiān)成果，統(tǒng)籌推進(jìn)新型城鎮(zhèn)化和鄉(xiāng)村全面振興，促進(jìn)城鄉(xiāng)融合共同富裕。12月9日的政治局會(huì)議就明確強(qiáng)調(diào)，要以科技創(chuàng)新引領(lǐng)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系。

在一定意義上，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的活力也深植于地方經(jīng)濟(jì)的差異化，而2025年中國(guó)企業(yè)走出去的國(guó)際化更大舞臺(tái)，無(wú)疑給了這種差異化更廣闊的想象空間。新能源汽車為代表的中國(guó)制造業(yè)創(chuàng)新出口、綠色可持續(xù)發(fā)展理念早就在國(guó)外深入人心，共建“一帶一路”倡議更是得到共建國(guó)家的積極支持，中國(guó)企業(yè)也從最初為共建國(guó)家架橋修路的試點(diǎn)工程，逐步發(fā)展到在更加全面的基礎(chǔ)設(shè)施和產(chǎn)能合作的投資領(lǐng)域深耕。

近幾年，中國(guó)外貿(mào)領(lǐng)域的強(qiáng)勁發(fā)展勢(shì)頭也一直是中國(guó)經(jīng)濟(jì)確定性的重要組成部分。“中國(guó)制造”繼續(xù)長(zhǎng)期保持國(guó)際比較競(jìng)爭(zhēng)力，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將持續(xù)化解存量債務(wù)，為國(guó)人創(chuàng)造更多的發(fā)展機(jī)遇。中國(guó)企業(yè)迫切需要國(guó)際化、高科技、現(xiàn)代管理等復(fù)合型人才，新一輪青春、智慧和勤奮的國(guó)際大挑戰(zhàn)依然可期。

同樣可期的，還有2025年更加積極的宏觀政策。12月9日的中央政治局會(huì)議提出，實(shí)施更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，充實(shí)完善政策工具箱，加強(qiáng)超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)，打好政策“組合拳”，提高宏觀調(diào)控的前瞻性、針對(duì)性、有效性。

一方面，隨著我國(guó)財(cái)政政策對(duì)地方政府隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的持續(xù)化解，2025年地方政府在可用財(cái)力上會(huì)明顯好于2024年，這對(duì)于擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求、推進(jìn)科技成果轉(zhuǎn)化和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展無(wú)疑是重要保障。另一方面，隨著中國(guó)人對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格“只漲不跌”觀念的逐漸調(diào)整，中國(guó)持續(xù)審慎的貨幣政策也在向適度寬松的貨幣政策轉(zhuǎn)變，進(jìn)而會(huì)釋放更多流動(dòng)性、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)體內(nèi)貨幣杠桿率水平穩(wěn)中有升，這對(duì)于提升國(guó)內(nèi)消費(fèi)意愿、穩(wěn)定股票市場(chǎng)價(jià)格都將起到顯著作用。

一個(gè)投資者結(jié)構(gòu)穩(wěn)定、優(yōu)勝劣汰機(jī)制清晰、對(duì)科技創(chuàng)新估值合理且適度溢價(jià)的股票市場(chǎng)，是中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式順利轉(zhuǎn)型的重要保障。如果說(shuō)，改革開(kāi)放初期大量中國(guó)科創(chuàng)型企業(yè)不得不“遠(yuǎn)渡重洋”去美國(guó)上市融資，那么隨著中國(guó)民間財(cái)富的積累，我國(guó)已經(jīng)從一個(gè)資本短缺型經(jīng)濟(jì)體轉(zhuǎn)變?yōu)橘Y本充足、甚至是資本冗余型的經(jīng)濟(jì)體。如何充分發(fā)揮股票市場(chǎng)優(yōu)化資源配置的功能，讓寶貴的資金資本流向那些發(fā)明成果轉(zhuǎn)化項(xiàng)目、流向那些科學(xué)家創(chuàng)業(yè)者，是中國(guó)多層次資本市場(chǎng)建設(shè)的時(shí)代挑戰(zhàn)，也是中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的必然路徑。（作者是中國(guó)發(fā)明成果轉(zhuǎn)化研究院首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家）