周小川：加息是兩難選擇

　　2010年，央行接連六次上調存款準備金率，在防通脹、保增長的兩難境地下艱難前行，央行當家人周小川行長再次被推倒了風口浪尖，成為世人關注的焦點，近日，周小川接受了央視財經頻道《領導者》欄目知名財經主持人芮成鋼的專訪，暢談我國資本市場的發展、明年的宏觀貨幣政策，直言央行在加息問題上的兩難選擇。

　　證券市場要時時刻刻為實體經濟服務

　　從1990年上海證券交易所獲批成立以來，我國資本市場走過了整整20年的時間，在取得了巨大成就的同時，也還存在一些問題。在回顧我國資本市場的發展歷程時，周行長強調，證券市場要時時刻刻為實體經濟服務，一方面要保護中小投資者，不斷增強他們的信心。另一方面，要為上市公司、為一些準備上市的公司，或者是為發行企業債的公司等實體企業服務。

　　面對我國長期居高不下的儲蓄率，周小川坦誠，要想解釋清楚這個行為背后的原因，不是那么容易，也不是非常簡單，它有多種因素。另外，我國有些居民過去沒有足夠的證券方面的知識，而且不一定有經歷去做，但是隨著人均GDP的提高，財富大家提高了，慢慢地他也會考慮到如何來管理自己的財富，這樣的話，它會再劃出一定程度的比例，來考慮多樣化的保值增值。

　　加息是兩難選擇

　　美國再次開啟印鈔機，多國再掀加息潮，面對加息這個敏感話題，周小川直言，“多數央行的政策工具，都存在兩難，想使得手里少數幾項貨幣政策的工具，要滿足所有不同利益群體的要求，是很困難的。拿匯率來理解，匯率升高的時候，出口者可能抱怨，進口者說這個可能有好處，他的東西可以賣便宜點，市場會大一點，這個歷來都是會有這種權衡的。”

　　我的壓力比伯南克大

　　在11月的G20首爾峰會上，奧巴馬總統明確表示，美國的量化寬松政策由美聯儲主席伯南克決定，不是白宮能直接干預的。一些媒體解讀為，伯南克的權利比中國央行的行長更大，周小川對此解釋說，各個國家央行管理的內容、情況是不一樣的。比如匯率問題，在我國是央行貨幣政策的一部分，但在美國卻是財政部的工作，這是一個體制的設立問題，不一定涉及到權力。

　　在談到目前這個時點上，周小川和伯南克的工作壓力誰更大的時候，周小川坦言，自己的工作挺難做，壓力比伯南克更大。周小川也認為，一般人都對自己的難處理解比較深刻，但對別人的工作，他有什么難處，外人不見得全看得到，可能事后慢慢看到一些材料才能了解一些。