國新辦就2014年前三季度外匯收支數(shù)據(jù)情況舉行發(fā)布會

女士們、先生們，上午好，歡迎大家出席國務(wù)院新聞辦的新聞發(fā)布會。今天我們很高興請來國家外匯管理局國際收支司司長管濤先生，請他向大家介紹2014年前三季度外匯收支數(shù)據(jù)等方面的情況，并回答大家感興趣的問題。管濤司長是大家的老朋友，下面先請管司長介紹情況。

2014-10-23 09:43:08

女士們、先生們，上午好。歡迎出席今天的新聞發(fā)布會，非常高興又和記者朋友們見面了，今年已經(jīng)是第四次了。今天我將代表國家外匯管理局通報2014年前三季度外匯收支數(shù)據(jù)，并接受大家的提問。

2014年前三季度，世界經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)不平衡的緩慢復(fù)蘇，主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策分化，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)運行在新常態(tài)下總體平穩(wěn)，人民幣匯率形成市場化取得新進(jìn)展，外匯管理各項改革穩(wěn)步推進(jìn)。總體看，前三季度我國跨境資金流動在震蕩中趨向基本平衡。

從銀行結(jié)售匯數(shù)據(jù)看，2014年前三季度，銀行累計結(jié)匯8.77萬億元人民幣（折合1.43萬億美元），售匯7.71萬億元人民幣（折合1.25萬億美元），結(jié)售匯順差1.05萬億元人民幣（折合1723億美元）。從銀行代客涉外收付款數(shù)據(jù)看，前三季度，累計涉外收入15.10萬億元人民幣（折合2.46萬億美元），對外付款14.70萬億元人民幣（折合2.39萬億美元），涉外收付款順差4055億元人民幣（折合662億美元）。

2014-10-23 10:00:15

當(dāng)前我國外匯收支狀況主要呈現(xiàn)以下特點：

第一，跨境資金總體保持凈流入態(tài)勢。前三季度，剔除匯率因素影響（下同），銀行結(jié)匯同比增長4%，售匯增長4%，結(jié)售匯順差增長3%；銀行代客涉外收入同比增長14%，對外付款增長19%，涉外收付款順差下降52%。

第二，市場主體結(jié)匯動機(jī)減弱而購匯意愿增強(qiáng)。衡量企業(yè)和個人結(jié)匯意愿的銀行代客結(jié)匯占涉外外匯收入的比重（即結(jié)匯率）總體下降，由一季度的77%降至二季度的68%，三季度為69%；衡量購匯動機(jī)的銀行代客售匯占涉外外匯支付的比重（即售匯率）呈上升態(tài)勢，由一季度61%升至二季度69%，三季度為70%。

第三，外匯供求在震蕩中趨向基本平衡。從銀行結(jié)售匯數(shù)據(jù)看，一季度順差1592億美元，二季度降至順差290億美元，三季度轉(zhuǎn)為逆差160億美元。從銀行代客涉外收付款數(shù)據(jù)看，一季度順差455億美元，二季度和三季度分別為順差407億美元和逆差200億美元。

第四，銀行遠(yuǎn)期結(jié)售匯由大幅順差轉(zhuǎn)為基本平衡。前5個月，遠(yuǎn)期結(jié)售匯簽約連續(xù)順差，但月均順差規(guī)模由1至2月的240億美元降至3至5月的17億美元。隨后的6至9月份，遠(yuǎn)期結(jié)售匯順差和逆差交替出現(xiàn)，但絕對規(guī)模均不大，月均逆差6億美元。

2014-10-23 10:00:39

第五，外匯市場逐漸趨向自主性平衡。剔除遠(yuǎn)期結(jié)售匯履約后，1至2月份，未到期遠(yuǎn)期凈結(jié)匯余額累計增加152億美元，3至9月份連續(xù)7個月回調(diào)，累計下調(diào)506億美元，推動了銀行增持外匯頭寸。反映零售市場外匯供求狀況的銀行即遠(yuǎn)期結(jié)售匯差額（即銀行結(jié)售匯差額與未到期遠(yuǎn)期凈結(jié)匯余額變動合計），一季度為順差1649億美元，二季度降至25億美元，三季度轉(zhuǎn)為逆差305億美元。

以上就是我要通報的2014年前三季度外匯收支主要統(tǒng)計數(shù)據(jù)。相關(guān)數(shù)據(jù)也正在外匯局官方網(wǎng)站同步發(fā)布，敬請關(guān)注。

下面，我愿意就我國外匯收支狀況有關(guān)問題回答大家的提問。

2014-10-23 10:00:52

謝謝管司長，下面開始提問，提問之前請通報一下你所在的新聞機(jī)構(gòu)。

2014-10-23 10:03:05

謝謝你的問題。我們也注意到，人民銀行剛剛公布的9月末外匯儲備余額比6月末下降約1000億美元。根據(jù)我們分析，下降的主要原因是美元匯率在國際市場上走強(qiáng)引起的匯率折算變化。今年三季度，美元指數(shù)上升7.7%。我國外匯儲備里面，除了美元資產(chǎn)以外，還有其他一些非美元資產(chǎn)，需要折算成美元對外公布，美元升值就會導(dǎo)致非美元資產(chǎn)在折算成美元時金額減少。但這些折算造成的余額變化只是賬面的估值變化，并不是實際的損失，也不會有實際的跨境資金流動。因此，賬面的估值變動和實際的損益并不是一回事。而且現(xiàn)在我國外匯儲備規(guī)模已經(jīng)達(dá)到三、四萬億美元，未來國際市場上主要貨幣匯率波動可能還會造成外匯儲備余額變動，但影響比較有限，主要貨幣匯率是有漲有跌的，對于這種波動的影響不必過度解讀。

2014-10-23 10:20:10

關(guān)于第二個問題，怎么看待外匯儲備余額的下降，我想講三點。首先，國家早已明確不追求外匯儲備越多越好，今年前三季度外匯儲備余額增長放緩，除了國際市場匯率波動的折算因素外，還反映了國際收支趨向基本平衡。今年年初，政府工作報告里提出的主要工作任務(wù)之一就是國際收支趨向基本平衡，我國現(xiàn)在正向這個目標(biāo)邁進(jìn)。

其次，今年人民幣匯率形成機(jī)制改革又有新舉措，擴(kuò)大了人民幣匯率的雙向浮動區(qū)間，央行也在逐步淡出常態(tài)式的外匯市場干預(yù)。在這種情況下，市場自求平衡、外匯儲備增長放緩就會變成一種新常態(tài)，符合改革的方向。

第三，現(xiàn)在我國的外匯儲備規(guī)模比較大，即便將來由于跨境資金流動的雙向波動，外匯儲備出現(xiàn)階段性回調(diào)也是可以承受的，這是我國抵御外部沖擊的一個強(qiáng)有力的基礎(chǔ)。

以上就是我對外匯儲備余額下降的看法，主要想強(qiáng)調(diào)的是，大家要用平常心看待外匯儲備余額的波動。

2014-10-23 10:27:16

謝謝你的問題，我們也注意到了這個現(xiàn)象。三季度人民幣匯率有所回升，貿(mào)易順差較大，但是外匯市場上卻出現(xiàn)少量的供不應(yīng)求。這種外匯市場供求關(guān)系的變化，是3月份人民幣匯率形成機(jī)制改革新成果的進(jìn)一步顯現(xiàn)。今年2月中旬，特別是3月17日擴(kuò)大人民幣對美元匯率雙向浮動區(qū)間以來，人民幣匯率呈現(xiàn)了明顯的雙向波動，有漲有跌，改變了過去的單邊走勢，這在一定程度上引導(dǎo)了市場，使得市場主體調(diào)整了外匯交易策略，企業(yè)購匯意愿普遍增強(qiáng)，結(jié)匯動機(jī)有所減弱。

雖然最近幾個月人民幣匯率有所回升，但是在國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境錯綜復(fù)雜的情況下，企業(yè)對前期人民幣匯率雙向波動還是記憶深刻的，所以總體上仍然延續(xù)了增加外匯存款、減少外匯貸款和對外負(fù)債的財務(wù)調(diào)整。我們現(xiàn)在有一組數(shù)據(jù)，給大家說明這個情況。

2014-10-23 10:44:59

第一，三季度銀行結(jié)匯較二季度增長3%，而售匯增長14%。從衡量企業(yè)購匯動機(jī)的指標(biāo)來看，三季度企業(yè)外匯支付的購匯比例達(dá)到70%，比上半年上升5個百分點；而企業(yè)外匯收入中結(jié)匯的比例是69%，比上半年總體回落了3個百分點。

第二，從企業(yè)外匯存貸款情況看，三季度企業(yè)外匯存款增長38億美元，其中7、8月份合計增長229億美元，而一季度企業(yè)外匯存款增加387億美元，二季度增加652億美元。同時，三季度境內(nèi)外匯貸款下降212億美元，而一季度增加626億美元，二季度減少23億美元。此外，三季度企業(yè)的進(jìn)口跨境貿(mào)易融資余額下降365億美元，而一季度和二季度分別增加241億和187億美元。所以，這些數(shù)據(jù)顯示，三季度企業(yè)總體上還是結(jié)匯意愿減弱、購匯意愿增強(qiáng)，增加外匯存款、減少外匯貸款和對外負(fù)債，延續(xù)了這樣一種財務(wù)調(diào)整。

2014-10-23 10:50:40

至于怎么看這個情況，我們認(rèn)為，當(dāng)前我國有資本外流但并非風(fēng)險或者問題。三季度海關(guān)統(tǒng)計的進(jìn)出口順差1281億美元，環(huán)比增長48%，同比增長111%。而外匯市場出現(xiàn)供不應(yīng)求，必然對應(yīng)著資本項下凈流出，這不應(yīng)被視為風(fēng)險或者問題。可以從三個方面看待這個問題。

第一，從調(diào)整的結(jié)果看，這種變化符合國家宏觀調(diào)控的目標(biāo)。國家年初就確定了國際收支趨向基本平衡的目標(biāo)。一季度，國際收支經(jīng)常項目、資本項目“雙順差”，外匯儲備增加1000多億美元，完成國際收支平衡任務(wù)面臨很大的挑戰(zhàn)。但是，進(jìn)入4月份以后，在國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境不確定性增加的情況下，由于人民幣匯率雙向波動，企業(yè)進(jìn)行了反向的財務(wù)調(diào)整。二季度，雖然貿(mào)易順差擴(kuò)大，經(jīng)常項目盈余增加，但資本項目卻從上個季度的940億美元凈流入轉(zhuǎn)為162億美元凈流出，國際收支口徑的外匯儲備資產(chǎn)增加額從上季度的上千億美元降到了200多億美元，環(huán)比降幅達(dá)82%。初步預(yù)計，三季度我國國際收支仍是“經(jīng)常項目順差、資本項目逆差”的平衡格局。這對于實現(xiàn)我國國際收支自主性平衡是有益的，也為央行改善宏觀調(diào)控、擴(kuò)大貨幣政策操作空間創(chuàng)造了有利條件。

第二，從調(diào)整的路徑看，企業(yè)增加外匯存款，包括一些企業(yè)增加對外投資，使得我國貿(mào)易順差由國家集中持有變成市場分散持有，符合藏匯于民的改革方向。企業(yè)減少外匯貸款和對外負(fù)債有利于降低貨幣錯配，減少對外負(fù)債敞口，能夠降低金融風(fēng)險。而且，在人民幣匯率形成市場化改革過程中，央行逐步淡出外匯市場干預(yù)，就意味著貿(mào)易順差必然對應(yīng)著資本流出，而且貿(mào)易順差越大，資本流出規(guī)模就越大，這本身也是改革的方向。我們改革取得了成果，達(dá)到了預(yù)期目標(biāo)，但不能把這一結(jié)果當(dāng)成問題，這需要我們認(rèn)真權(quán)衡。

第三，從調(diào)整的過程看，2012年底到今年年初，我國曾經(jīng)歷了一輪資本較大凈流入。近期由于人民幣匯率雙向波動、內(nèi)外部環(huán)境錯綜復(fù)雜，資金由偏流入轉(zhuǎn)向偏流出，“鐘擺效應(yīng)”比較明顯，這也是正常的。況且，兩三百億美元的供求缺口并不算大，是可以承受的。而且三季度企業(yè)外匯收入結(jié)匯的比例仍然達(dá)到69%，比二季度還上升了1個百分點。9月份，企業(yè)外匯收入中的結(jié)匯比例達(dá)到74%，比8月份上升了6個百分點，說明當(dāng)前市場主體的持匯意愿還是穩(wěn)定的，并沒有出現(xiàn)恐慌性的囤積外匯。

2014-10-23 10:59:23

未來我國跨境資金流動將在震蕩中保持基本平衡。現(xiàn)階段我國經(jīng)常項目收支趨向基本平衡，人民幣匯率也趨近于均衡合理水平。在這種情況下，由于內(nèi)外部不確定性因素有所增加，可能會使得跨境資金流動雙向波動成為一種新常態(tài)，這也是在中國經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下的國際收支運行新常態(tài)。未來影響我國跨境資金流動的因素，有偏流入的，也有偏流出的。如我國經(jīng)濟(jì)逐步企穩(wěn)、海外對人民幣資產(chǎn)配置需求提升、境內(nèi)外正向利差、年底西方傳統(tǒng)節(jié)日需求旺季等因素，都有利于跨境資金流入。

但另一方面，由于國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境依然錯綜復(fù)雜，存在很多不確定性，有可能加大我國跨境資金流動的波動性。但總體來看，只要我國按照黨中央國務(wù)院的部署，全面深化改革，推動經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展，再加上貿(mào)易順差較大，外匯儲備家底充實，跨境資金流動出現(xiàn)波動也是可以承受的。

2014-10-23 11:23:08

人民幣匯率雙向波動以來外匯市場發(fā)展出現(xiàn)積極變化，同時也有些問題值得關(guān)注。

第一，外匯衍生品交易出現(xiàn)顯著變化。一方面，匯率雙向波動打破了人民幣單一預(yù)期，企業(yè)改變了過去只做遠(yuǎn)期結(jié)匯不做遠(yuǎn)期購匯的單邊交易策略。3-9月份，月均遠(yuǎn)期結(jié)匯交易量比1-2月份減少48%，而遠(yuǎn)期售匯交易量增長18%。另一方面，外匯局6月底出臺了以外匯期權(quán)為重點的外匯市場發(fā)展措施，同時簡化市場準(zhǔn)入，衍生品交易趨于活躍。8月份外匯期權(quán)交易量創(chuàng)歷史新高，環(huán)比增長1.8倍，相對于同期遠(yuǎn)期交易總量的比重從7月份的8%上升到21%。這些變化反映了市場的自主性調(diào)整，也顯示了政策支持的效果。

第二，加強(qiáng)企業(yè)風(fēng)險教育仍是一項迫切的工作。我們注意到，面對匯率雙向波動，一些企業(yè)還表現(xiàn)出不適應(yīng)。由于過去人民幣長期單邊升值，波動率較低，甚至一段時期內(nèi)遠(yuǎn)期結(jié)匯價格比即期結(jié)匯價格還要好，這使遠(yuǎn)期結(jié)匯成為一些企業(yè)賺錢的工具。結(jié)果導(dǎo)致一方面有些企業(yè)認(rèn)為，如果做遠(yuǎn)期或者其他衍生品交易不賺錢，就沒必要做套期保值。另一方面，一些企業(yè)的衍生品交易形成一種定勢，僅對外匯收入做遠(yuǎn)期結(jié)匯，但是對外匯支出或?qū)ν庳?fù)債不進(jìn)行套期保值，就是常說的“裸貸”，借了外匯貸款，本來有外匯敞口，卻不鎖定匯率風(fēng)險。

下一步，外匯局將繼續(xù)推進(jìn)外匯市場發(fā)展，支持市場主體運用衍生品管理匯率風(fēng)險，更好服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)。銀行應(yīng)按照適銷原則向企業(yè)提供套期保值服務(wù)，加強(qiáng)對企業(yè)的風(fēng)險教育，引導(dǎo)樹立正確的套期保值意識。同時，面對匯率雙向波動的新常態(tài)，企業(yè)自身也應(yīng)該樹立正確的風(fēng)險意識，建立嚴(yán)格的財務(wù)紀(jì)律，合理運用衍生品等手段管理匯率風(fēng)險，減少用自身主觀判斷去替代適當(dāng)?shù)氖袌霾僮鳌?/p>

2014-10-23 13:06:32

關(guān)于外匯儲備投資的問題，我們以前有過類似的訪談，感興趣的話可以查看相關(guān)報道，另外這跟我們此次新聞發(fā)布會的主題無關(guān)。

關(guān)于美國QE退出的影響。美國貨幣政策走向一直是影響我國跨境資金流動的一個重要因素，也是我們今年密切關(guān)注的一個變量。到現(xiàn)在為止，美國QE退出和其他國際國內(nèi)很多因素交織在一起，確實對我國跨境資金流動產(chǎn)生了一定影響，企業(yè)已經(jīng)調(diào)整了財務(wù)策略，但這些調(diào)整并不完全都是因為美國QE退出引起的，還有其他因素，包括人民幣匯率雙向波動、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)走勢、匯率預(yù)期分化等。從影響的結(jié)果來看，我在前面的回答中也提到，這種變化總體上是有益的，符合改革的方向和調(diào)控的目標(biāo)。未來我們將繼續(xù)關(guān)注美國貨幣政策走向等因素，做好應(yīng)對預(yù)案，市場也要高度關(guān)注國內(nèi)外各種因素的影響，在日常經(jīng)營中運用適當(dāng)?shù)墓ぞ吆褪侄喂芾砗每缇迟Y金流動和人民幣匯率雙向波動風(fēng)險。

關(guān)于房地產(chǎn)市場情況，從我們監(jiān)測的指標(biāo)看，目前外資從中國房地產(chǎn)市場流出的勢頭并不明顯，一是外國人在中國買房的資金總體還是凈流入的，而且流入比以前多。今年前三季度，非居民在中國購房的資金凈流入是5.2億美元，申報的金額不大，但相比2009年到2013年同期呈現(xiàn)數(shù)十倍增長；二是房地產(chǎn)行業(yè)的外商投資企業(yè)資本金流入依然較高，今年前三季度凈流入201億美元，為2009年以來同期凈流入的最高水平。

2014-10-23 13:10:44

首先，你提到的情況我們也注意到了。近期有媒體報道，今年上半年我國上市公司披露的匯兌損失合計117億元人民幣，這個情況確實存在。由于人民幣匯率總體上有所走低，借用外幣負(fù)債的企業(yè)就會出現(xiàn)匯兌損失。但這只是會計核算意義上的賬面損失，只要不在此期間發(fā)生實際的人民幣購匯償債，就不構(gòu)成實際的損失。而且由于人民幣匯率是雙向波動的，人民幣貶值的時候可能有損失，但反過來，最近一段時間人民幣又有所回升，企業(yè)的匯兌損失就會減少，所以這不是靜態(tài)的，而是動態(tài)變化的。

第二，我們很多企業(yè)既有外幣的負(fù)債，也有外幣的資產(chǎn)，而匯率波動是個“雙刃劍”，當(dāng)匯率走低的時候，肯定增加外幣債務(wù)負(fù)擔(dān)，但同時也會增加外幣資產(chǎn)的收益。所以要說到底是損失了還是賺了，要具體情況具體分析。只是因為匯率波動的受益者通常是沉默的大多數(shù)，而受損者就會發(fā)聲或者被媒體炒作，負(fù)面影響可能被放大。

第三，過去企業(yè)可能習(xí)慣了人民幣匯率單邊升值、低波動率的狀態(tài)，在人民幣利率較高的情況下，借用外幣負(fù)債在財務(wù)上較有吸引力。但人民幣匯率雙向波動以后，就不一定是穩(wěn)賺不賠的交易。為此，建議企業(yè)適應(yīng)人民幣匯率的雙向波動，盡量減少貨幣錯配，采取借外匯、收外匯、還外匯的策略。同時，要基于實際需要適度舉借外幣負(fù)債，不要人為地放大杠桿，把一個融資工具作為賺錢的手段。最近市場上暴露的一些大宗商品貿(mào)易融資風(fēng)險問題，可能就是由于一筆交易做出了很高的杠桿率，把這當(dāng)作賺錢的工具，在匯率雙向波動的情況下就會產(chǎn)生風(fēng)險。此外，企業(yè)應(yīng)對外幣負(fù)債敞口進(jìn)行適當(dāng)?shù)奶灼诒Ｖ担e極運用外匯衍生產(chǎn)品等工具管理好匯率風(fēng)險。

2014-10-23 13:13:11

關(guān)于QDII2的有關(guān)政策是由人民銀行制定的，建議向相關(guān)部門咨詢。關(guān)于個人年度購匯5萬美元的限額，外匯局在9月25號有專場的新聞發(fā)布會，當(dāng)時有記者也問到了這個問題，為了節(jié)約大家的時間，我就不再重復(fù)了。

2014-10-23 13:17:03

發(fā)布會到此結(jié)束，謝謝各位。

2014-10-23 13:17:57